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我國宏觀經濟與股票市場的相關性探究

時間:2019-07-31 來源:現代營銷(下旬刊) 作者:溫鵬 本文字數:3284字

  摘    要: 股票市場與宏觀經濟之間存在著十分密切的聯系, 宏觀經濟能夠決定股票市場的波動, 而股票市場則能夠對宏觀經濟的運行情況進行反映。因此, 合理探索我國宏觀經濟與股票市場之間的互動關系, 對于促進股票市場健康穩定發展, 推動國家宏觀調控能力的不斷提升具有十分重要的意義。本文針對我國宏觀經濟與股票市場之間的互動關系進行了全面分析與探究, 希望能夠促進我國股票市場的良好發展, 并為我國宏觀經濟的發展做好鋪墊。

  關鍵詞: 宏觀經濟; 股票市場; 互動關系; 調控能力; 波動;

  宏觀經濟的發展情況如何是國家從宏觀上對我國的經濟進行調控的結果, 其發展狀況會從某種程度上對股市帶來影響, 通過宏觀經濟理論的分析能夠發現, 宏觀經濟與股市并不是獨立運行的, 雙方之間具有某種穩定的、有規律性的、協調一致的作用和關系。根據周期理論能夠發現, 宏觀經濟在發展中會存在從衰退到繁榮的周期, 而這個階段中經濟的變化情況會直接對股市產生階段性的影響, 這也是導致股市存在熊市和牛市的重要原因。反過來, 股市也存在某種階段性的運營周期, 而其這種周期變化同樣也能夠給宏觀經濟帶來影響, 通常來看, 由于股票市場屬于一種虛擬市場, 其是對國家實體經濟的反映, 因此其往往能夠提前反映國民經濟的大致行情, 可以說是先于國民經濟的運行而運行。

  一、宏觀經濟運行影響股票市場的波動

  周期理論認為, 國家宏觀經濟從衰退到繁榮的整個階段變化的情況會對股市產生較大影響, 導致股市隨之出現熊市或者牛市的現象。但是從更加詳細的角度來看, 到底宏觀經濟是如何對股市帶來變化的, 還需要進一步深入探究, 我們將以投資者和上市公司作為具體的立足點, 全面結合周期理論對這方面的內容進行詳細分析。

  第一, 從上市公司的角度來看, 在宏觀經濟不再是處于衰退過程中, 而是逐漸開始進入到繁榮或者復蘇過程之后, 就代表著其整體環境開始變好, 企業的經營環境也會得到好轉, 如此企業便會增加開工率, 擴大生產, 提升產出量。而因為經營環境不斷好轉, 社會的消費能力就會提升, 這就會帶動企業的銷量提升, 從而會使得其價格上漲, 推動企業利潤增加。而在這種背景下, 上市公司也會具有較好的經營狀況, 其業績會不斷上漲, 因此這就能夠從較大的程度上帶動股市好轉。

  第二, 從投資者的角度而言, 宏觀經濟良好發展能夠使得社會人們的信心得以全面提升, 這會帶動上市公司快速發展, 而隨之又能夠增強投資者信心, 這一系列的連鎖反應的結果就是推動股市上漲。而從另一個角度來看, 因為整個社會宏觀經濟環境好轉, 社會財富就會不斷增多, 人們的收入不斷提升, 這樣社會閑散資金會更多, 這就能夠為股市發展帶來較好的基礎, 促進股市向著更好的方向發展。

  反過來看, 假設宏觀經濟環境不理想, 各個方面的發展水平較低, 那么上市公司在這種背景下也不會得到良好發展, 這就會導致股市下跌。而隨著股市下跌的加劇, 投資者會認為自身面臨較大的風險, 就會將多數資金快速撤離股票市場, 這就會導致股票市場的深入下跌。因此可知, 宏觀經濟運營影響著股票市場的波動。

  二、股票市場的波動影響宏觀經濟的走勢

  要想科學化分析股票市場是如何詳細化對宏觀經濟產生影響的, 需要對雙方之間的關系進行深刻分析。為了分析更加全面、詳細, 筆者主要從微觀和宏觀的角度入手:

我國宏觀經濟與股票市場的相關性探究

  第一, 從微觀角度分析。與股市連接最為緊密的就是上市公司, 股市的實際變化情況通常會對上市公司帶來十分大的影響, 而上市公司又屬于宏觀經濟中的重要主體, 因此其變動勢必會對宏觀經濟產生影響。具體來看, 我們可以將其影響進行歸納:首先, 從融資的角度而言。從多個方面都可以發現股市的融資功能十分強大, 其可以讓企業用很短的時間籌集低成本、大批量的資金, 這就能夠為企業順利發展帶來十分有利的作用。其次, 股票市場推動企業有效運用公司制。公司制的特點為產權清晰、權責分明、管理科學, 如此能夠促進企業經營效率的全面提升, 這就可以促進國民經濟健康發展。從另一個層面來看, 股市還會對其中的各個公司實行較為規范的監督和管理, 因此能夠推動企業規范發展。

  第二, 從宏觀層面分析, 股票市場可以對社會資源進行科學化引導, 使得其走向發展水平高、前途好的行業, 而如此就能夠為這些原本發展好的行業注入更多的資金, 這就能夠從更高的層次中推動其發展, 從而形成一種良性循環。這就是我們所發現的, 好的企業往往可以利用股市發行在短時間內進行大量資金的籌集, 從而推動自身的業務得到快速發展。而就那些落后的產能而言, 其則會業績下降、回報減少, 同時期股價也會下跌, 從而會逐漸被淘汰。因此股市能夠對社會資產進行引導, 使得其流向發展前景較好的行業, 推動整個宏觀經濟向更為科學化的方向發展。另外, 股票市場還可以進行社會資金的吸納, 促進社會資源的有效配置, 并推動社會資金有更高的運用效率。

  筆者通過相關的分析和調查發現, 宏觀經濟與股市運行的長期趨勢在很多時候存在一致性, 雖然短期可能會存在背離但也是正常的。

  三、采用周期理論分析我國宏觀經濟與股票市場的相關性

  為了更好地分析股票市場的運行, 一般會將上證指數作為重要依據, 由于上證指數具有較為廣泛的覆蓋范圍, 并且歷史長, 所以其可以對股市進行科學的、全面的反映。而宏觀經濟的發展通常是用國內生產總值衡量的, 由于從改革開放以來, 我國經濟一直處于快速發展的過程中, GDP總量不斷擴大, 而GDP的增長率則可以在很大程度上體現宏觀經濟變化狀況, 所以在分析的時候筆者選用了GDP增長率作為重要指標。為了推動分析更加全面科學, 筆者選用了我國從1992年到2013年的數據, 具體該時間段內我國GDP增長率和上證指數年末收盤價走勢圖如圖。

  為了深入地揭示宏觀經濟與股票市場的關系, 筆者選用周期理論對此進行分析。通過不同周期的變化對雙方的發展變化進行對比, 以便確定雙方之間是否存在協同關系。在具體分析的時候采用的是“谷——谷”分析法, 由上述圖表可以發現, 我國宏觀經濟從1992-2013年總共經歷的周期有兩輪, 首先是從1992-1999年時間段, 其次是從1999-2013年時間段。然后我們來分析股票市場周期, 在這個時間段中股票市場的周期可以分為三個:1992-1995年時間段、1995-2005年時間段、2005-2013年時間段。這就可知, 從1991-2012年時間段中, 股票市場經歷三個周期, 而我國宏觀經濟則經歷兩個周期。

  摘    要: 股票市場與宏觀經濟之間存在著十分密切的聯系, 宏觀經濟能夠決定股票市場的波動, 而股票市場則能夠對宏觀經濟的運行情況進行反映。因此, 合理探索我國宏觀經濟與股票市場之間的互動關系, 對于促進股票市場健康穩定發展, 推動國家宏觀調控能力的不斷提升具有十分重要的意義。本文針對我國宏觀經濟與股票市場之間的互動關系進行了全面分析與探究, 希望能夠促進我國股票市場的良好發展, 并為我國宏觀經濟的發展做好鋪墊。

  之后我們來分析股市漲跌對于宏觀經濟走勢的實際情況。雙方有三個時間段的走勢相同, 即1993-1995年時間段;2005-2008年時間段;2010-2013年時間段, 總共是有9年的時間, 也就是說在1992-2013年時間段中, 雙方總共有9年的走勢基本是趨同的, 而剩下的13年則走勢不相同, 雙方的走勢吻合度基本為40%。

  為了更好地對宏觀經濟與股票市場的相關性進行分析, 深刻了解雙方的內在聯系, 直觀呈現雙方之間的相關性, 筆者由采用同樣的方法對美國該方面的信息進行了比較, 并將標普500指數作為重要依據, 搜集了美國從1992-2013年時間段經濟的GDP增長率及標普500指數年末收盤價, 根據上述步驟對其進行了詳細化分析與探究。具體的分析發現, 在所選時間段中美國宏觀經濟總共經歷了三個周期, 分別是1992-2001年;2001-2009年;2009-2013年;而在這段時間中, 其股票市場也同樣經歷了三個周期, 即1992-2002年;2002-2008年;2008-2013年;這就可知, 美國這雙方的周期數是相同的, 這與我國存在一定的區別。

  再來分析股市漲跌與宏觀經濟走勢的對應狀況。從總體時間段而言, 在22年的時間中, 美國股市與宏觀經濟走勢不一致的時間總共有6年, 而走勢一致的時間則有16年, 雙方走勢吻合度達到72%。

  結論

  從1992-2013年時間段中, 資本市場較為成熟和發達的美國, 其股票市場和宏觀經濟的周期數一致, 并且雙方的漲跌走勢吻合度達到72%。在同一時間段中, 我國股票市場和宏觀經濟的周期數不一致, 雙方的漲跌走勢吻合度為40%。與美國相比, 我國宏觀經濟與股票市場的相關性是比較弱的。

  宏觀經濟與股票市場雙方之間存在較大關聯性, 宏觀經濟影響股票市場的發展, 而股票市場的發展又能夠反映宏觀經濟的發展情況, 因此雙方存在相互依存的關系。

  參考文獻

  [1] 黃歡歡.我國房地產市場與股票市場互動關系研究[J].天津財經大學, 2014 (05)
  [2] 耿榮超.中國股票市場與宏觀經濟關聯性研究[J].北京工業大學, 2016 (05)

    溫鵬.我國宏觀經濟與股票市場互動關系分析[J].現代營銷(下旬刊),2019(07):3-4.
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